解讀三板公司中鋼網(wǎng)：鋼材配置專家 內(nèi)生外延并重

鋼鐵業(yè)長期低迷、面臨重整，鋼鐵電商逆勢躥紅，發(fā)展迅猛，無獨有偶，恰逢新三板蓬勃發(fā)展，鋼鐵電商與新三板聯(lián)姻也就變得順理成章。迄今為止，除了鋼鋼網(wǎng)、中鋼網(wǎng)這兩家首批掛牌新三板的企業(yè)外，深市創(chuàng)業(yè)板公司上海鋼聯(lián)旗下的鋼銀，滬市主板公司南鋼股份旗下的金貿(mào)鋼寶，以及鋼為網(wǎng)最近也都在積極籌劃掛牌新三板。

掛牌新三板能給這些企業(yè)帶來什么呢?

第一，掛牌給予企業(yè)一個更透明的定價，使融資更加便利

中鋼網(wǎng)年初掛牌同時定向增發(fā)，4月祭出第二次定增，同月從協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓，9月發(fā)布第三次定增及對外投資公告，不到一年三次定增，在掛牌前是很難想象的。這是因為掛牌可以給企業(yè)一個更透明且更具公信力的定價，大大提高了融資談判的效率。

鋼鐵電商一般都是輕資產(chǎn)且缺少抵押品，再加上銀行對鋼鐵業(yè)收緊銀根，想獲得銀行貸款支持就會難上加難。近兩年來，鋼鐵電商一路猛增至300多家，競爭日益激烈，誰有更多的資金支持，誰的成長就會更快。既然間接融資之路荊棘密布，銀行不可能雪中送炭，逢新三板聲勢漸起，鋼鐵電商鐘情新三板，專項直接融資，也就不難理解。

在新三板上掛牌，增發(fā)之外，企業(yè)還可以通過股權(quán)質(zhì)押貸款，未來可以通過優(yōu)先股、公司債等多種形式融資。在一定程度上，新三板給了企業(yè)發(fā)展初期價值發(fā)現(xiàn)的機會，也給了企業(yè)一個展示的舞臺。

第二，掛牌帶來的品牌效應(yīng)和融資便利，加速企業(yè)內(nèi)生性增長

企業(yè)一旦掛牌，伴隨三板上每天的動態(tài)交易，會有越來越多的投資者給予關(guān)注。中鋼網(wǎng)登陸新三板，透過公開轉(zhuǎn)讓說明書、后續(xù)的信披公告和媒體報道，券商、PE/VC、高凈值投資者對鋼鐵電商這個新生事物有了更多的了解，也給予了中鋼網(wǎng)更多的關(guān)注。

中鋼網(wǎng)掛牌意味著，要修正所有財務(wù)不合規(guī)的地方，在公司治理、品牌建設(shè)和人才引進(jìn)方面下了大力氣，更要拿出“全裸”的勇氣把公司的運營模式和全部家底完全展現(xiàn)在大家面前，由市場來判斷公司價值，在掛牌后還要忠誠履行披露義務(wù)，一舉一動都在陽光下。

在掛牌不到一年的時間里，中鋼網(wǎng)人員規(guī)模迅速由不足百人擴(kuò)展到8月的300多人，預(yù)計年底會增至600人。為了管理好當(dāng)下的近四百人、以及還在不斷擴(kuò)張的隊伍，中鋼網(wǎng)視合理分權(quán)，搭建高效組織結(jié)構(gòu)為當(dāng)務(wù)之急，加快了高端人才的引進(jìn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月31日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)3369家掛牌公司中合計3345家完成半年報披露工作，3345家掛牌公司平均營業(yè)收入6645.15萬元，同比增長13.65%，中鋼網(wǎng)以營收11.39億位列前20，營收同比增長率為10753.72%，相當(dāng)于大增107倍，在營收增速排行榜上位列第三。在營收增速前10家企業(yè)中，中鋼網(wǎng)營收11.39億居首，第二名米米樂(833048)為9.47億，科列技術(shù)(832432)和恒豐科技(831233)分別以3,865萬和3,722萬位列三四。

不難看出，新三板掛牌確實大大刺激了企業(yè)的內(nèi)生增長。

第三，掛牌企業(yè)可以提前啟動并購整合的外延式增長模式

值得注意的是，9月15日，中鋼網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過1000萬股，融資不超過1.6億元。據(jù)悉，此次股票發(fā)行對象為不超過35名的公司董監(jiān)高、做市商以及符合條件的新增投資者。

接近中鋼網(wǎng)高層的人士透露，部分涉鋼企業(yè)將參與此次增發(fā)，成為中鋼網(wǎng)的合伙人，未來進(jìn)行深入合作。據(jù)介紹，參與認(rèn)購的鋼貿(mào)商須具備以下條件：1、三年以上鋼材貿(mào)易從業(yè)經(jīng)驗;2、在當(dāng)?shù)厥袌鲇杏绊懥土己每诒?3、有很好的資源整合能力;4、有較強的資金實力。

該公司創(chuàng)始人姚紅超在媒體采訪時曾表示，中鋼網(wǎng)在鞏固中原優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，下半年推出了合伙人計劃，整合鋼貿(mào)商資源，明年初推出人聯(lián)網(wǎng)計劃，整合鋼貿(mào)從業(yè)人員，同步推進(jìn)OEM計劃，整合鋼廠資源。此外，擬在2016年啟動并購，不排除兼并一些同行，布局跨境電商和供應(yīng)鏈金融，補齊短板。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，好的平臺在用戶數(shù)量和交易量上會形成極強的規(guī)模效應(yīng)和聚合效應(yīng)，現(xiàn)在鋼鐵電商有數(shù)百家平臺，雖然相對較為分散，但也提供了較大的整合空間，這一細(xì)分行業(yè)的集中度未來注定會大幅提升，大浪淘沙后形成的3-5家龍頭企業(yè)，將分享行業(yè)集中度提高的成果。

總結(jié)

鋼鐵電商以互聯(lián)網(wǎng)的交互平臺介入鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游，將產(chǎn)業(yè)鏈上的各個信息孤島連接起來，使信息自由流動，價格公平透明，逐步培育用戶的信任和依賴，最終形成可持續(xù)的正循環(huán)流量體系。在做好自身業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，企業(yè)也要抓住時機，借助資本市場的力量，快速實現(xiàn)內(nèi)生外延的雙突破。